甲辰龍年還有最後6個交易日。今年春節，A股大盤會有“紅包”行情嗎？股指期貨我們關注哪個板塊呢？

從春節前A股表現來看，近十年來，主要指數在春節前多數上漲。以節前5個交易日漲跌情況看，其中，滬指上漲概率為70%，平均漲幅0.42%；深成指上漲概率為70%，平均漲幅1.48%；創業板指上漲概率為80%，平均漲幅2.39%；滬深300指數上漲概率為70%，平均漲幅0.81%。

春節後行情主要以小盤股大幅波動為主。從曆史數據看，以中證1000指數為代表的小盤股上漲概率、漲幅往往高於以上證50為代表的大市值權重股，小票顯著占優。

以史為鑒，我們總結了曆年春節前後股票市場行情走勢，曆史會重演，但曆史不會簡單的重演。

近5年春節前後大盤行情回顧

2024年

節前紅包行情明顯。得益於政策調整等因素，A 股市場在節前最後一周（2 月 5 日至 2 月 8 日）出現了反彈，各主要指數均有所上漲。政策維穩方麵，為了穩定市場，監管層采取了多項措施，包括證監會3天10次密集發聲。

春節後第一個交易日（2月19日）迎來開門紅，其中科技板塊表現較強，主要受益於春節期間納斯達克中國金龍指數和富時中國 A50 指數期貨較好。

國內股指期貨最後一周表現較強，其中2 月 6 日至 2 月 7 日，中證 1000 分別上漲 6.97%、4.47%、4.07%；中證 500 上漲 7.75%、6.32%、0.8%；滬深 300 上漲 3.48%、0.96%、0.64%。

2023年

開年以後，隨著流動性寬鬆預期打開、人民幣持續升值，以及北向資金連續13個交易日淨買入等多重利好疊加，A股市場“紅包行情”持續升溫，單邊上漲。節後一周為衝高回落行情。其中周一開門紅行情，外資瘋狂買入186億元，兩市成交破萬億。

2022年

2月份的春節未出現紅包行情，節前震蕩走弱，節後調整後3月進入深跌行情。

2021年

春節前出現紅包行情。從元旦的3388點，到春節前的3731點，漲了350點，漲幅超10%。節後出現深度回調，2 月 18 日春節後首個交易日，上證指數以 3721.09 點高開後一路下跌，跌至 3 月 9 日 3359.29 點。

2020年

未出現紅包行情。春節前資金流動性減弱，出現弱勢震蕩；節後受疫情影響，2月 3 日春節後首個交易日，滬指重挫 7.72%，深證成指下跌 8.45%，創業板指下跌 6.85%，兩市近3000 股跌停。之後市場繼續處於大幅波動和調整之中，投資者恐慌情緒蔓延，市場成交量雖然有所放大，但主要是恐慌性拋售導致。

近10年大盤春節行情回顧

2019年：超級紅包行情出現。春節前的五個交易日，上證指數上漲 0.63%，上證 50 表現最為出色，大漲 2.38%，滬深 300 漲幅接近 2%；節後 10 個交易日，各大指數漲幅更是驚人。其中，上證指數大漲 7.1%，創業板指數、中小板指數、深證成指和中證 500 的漲幅均超過 11%

2018年：未出現紅包行情。春節前市場整體處於下跌態勢，受到全球貿易摩擦等因素影響，市場情緒較為悲觀。

2017年：節前節後均出現紅包行情。上證指數在春節前一周整體呈現上漲態勢，漲幅在 2% 左右。深證成指和創業板指也有一定程度的上漲，漲幅分別在 2.5% 和 3% 左右。節後一周市場繼續上漲，上證指數漲幅在 1.5% 左右，深證成指漲幅接近 2%，創業板指漲幅在 2.5% 左右。

2016年：節前大跌，節後反彈。2016 年開年，A 股迎來大幅調整，1 月份，上證指數累計下跌 22.65%。節後首日開門紅行情出現，滬深股指大幅高開，上證綜指和深證成指雙雙漲逾 2%，創業板指漲近 1.9%。

2015年：節後出現紅包行情。春節前市場處於震蕩放平的狀態，春節後則迎來了大幅上漲。

2025 年以來，A 股市場在政策空窗期、人民幣匯率承壓的背景下持續震蕩走弱，市場交投氛圍明顯降溫，股指期貨市場也呈現出多空交織的局麵。具體來看，元旦後市場延續了 2024 年末的震蕩態勢且有走弱趨勢，成交額明顯回落；1月14日出現超跌反彈行情，滬深兩市大漲，股指期貨表現不俗。臨近春節，資金有流出避險意願，監管會議頻繁召開，旨在穩定市場，海外宏觀事件等待落地，信心回暖後關注股指期貨盤麵走勢，春節紅包行情可期。

資料來源：Wind、光大期貨研究所

撰稿：李琪

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