在中國AI初創公司DeepSeek推出的以“極低訓練/推理成本+超高性能”為核心特征的開源AI大模型引發美股科技股市場擔憂之後，有著“AI芯片霸主”以及“地球最重要股票”稱號的英偉達(NVDA.US)股價周一暴跌超17%，市值蒸發5930億美元，為美國股市曆史上最大規模市值損失，打破此前紀錄。然而，美股市場的散戶投資者們卻在當天創紀錄地買入了英偉達股票。

聚焦於散戶資金流的Vanda Research最新統計數據顯示，散戶投資者們周一淨抄底買入英偉達股票的總額達到5.622億美元，這是自2014年Vanda Research有統計記錄以來的最高水平。過去幾年，美股市場的散戶投資者一直在持續買入英偉達股票。根據這家紐約市場研究和分析機構匯編的數據，散戶投資者們在上一季度購買了價值約73億美元的英偉達股票，但這幾乎是2024年9月所創下的季度購買峰值的一半。

雖然全球科技股在周二有所回升，但在DeepSeek低成本AI大模型的出現引發投資者們對美國國內的AI領軍企業們的極高估值和主導地位的質疑後，市場仍然非常脆弱。

就短期科技股市場的前景而言，投資者們擔憂DeepSeek引領的“低成本AI大模型算力範式”推動科技巨頭們在短中期內大幅削減AI GPU訂單，與此同時，DeepSeek引領的“低成本算力浪潮”已經令投資者們開始懷疑美國AI大廠們支出的合理性，如果這些科技巨頭AI巨額投入仍然無法產生令投資者感到滿意的創收與盈利，以及超出市場預期的業績數據，可能迎來比去年夏季時期規模更大的“科技股拋售浪潮”。

OpenAI CEO力挺AI算力需求! 英偉達等AI芯片股的長期前景仍然非常樂觀?

不過，看漲AI算力基礎設施類型的股票——即英偉達等AI芯片股的勢力仍然非常龐大。目前，世界各地的開發者都在試用DeepSeek的軟件，並希望用它來構建各種AI工具，這可能會加快先進人工智能推理模型的采用規模。因此，DeepSeek的雲基礎設施可能會因其突然的爆火而受到推理端AI算力考驗，並且隨著低成本算力AI大模型加速湧向企業級軟件應用、消費電子、PC以及機器人等廣泛應用領域，AI算力勢必將隻增不減——這也是為什麽一些英偉達與博通等AI芯片股多頭堅信從長期角度來看AI算力基礎設施需求將大得多，英偉達等AI芯片股長期前景仍偏向“長期牛市”。

盡管DeepSeek的低成本AI模型引發了市場的劇烈波動，尤其是英偉達股價的暴跌，但散戶投資者卻在這一動蕩中逆勢買入，顯示出大部分投資者對英偉達未來前景的堅定信心。與此同時，OpenAI首席執行官薩姆ⷥ姧‰𙦛𜨓am Altman)對DeepSeek的表現表示認可，並誓言將推出“更好的模型”，進一步推動了市場對AI技術進步的期待。

奧特曼在社交平台X上發文稱：“DeepSeek的推理大模型R1是一款令人印象深刻的模型，尤其是考慮到其性價比。顯然，我們將推出更好的模型。有新的競爭對手加入，著實令人振奮。”他還強調，隨著AI技術的進步，人工智能算力需求將比以往任何時候都更加重要，奧特曼最新言辭可謂為英偉達等算力提供商帶來了長期利好。

盡管DeepSeek的低成本模型引發了市場對AI資本支出合理性的質疑，但等機構分析師認為，AI行業的長期增長趨勢並未改變。高盛分析師指出，DeepSeek的崛起可能會推動AI技術的進一步普及，尤其是在推理效率提升的背景下，算力需求仍然強勁。

與此同時，美銀美林提出了一個引人注目的觀點：如果DeepSeek的技術能夠真正降低AI推理的成本，將憑借其在邊緣AI技術上的優勢長期受益，成為擁有“口袋裏的LLM(大型語言模型)”的終極選擇。美銀美林分析師Wamsi Mohan及其團隊指出，蘋果的戰略專注於通過邊緣AI改進用戶體驗，而不是完全依賴雲端的LLM。這種策略使得蘋果在隱私保護和即時響應方麵具有顯著優勢，尤其是在iPhone、iPad、Mac和Apple Vision Pro等設備上集成Apple Intelligence。

美銀美林認為，DeepSeek的技術突破將大幅降低AI推理成本，提升推理質量和速度，這將使邊緣AI應用受益最多。蘋果有望通過優化邊緣AI應用，進一步提升用戶體驗，並將更多AI功能集成到其產品中，從而在未來的市場競爭中占據更有利的位置。

英偉達作為全球領先的AI GPU製造商，盡管短期內麵臨AI算力基礎設施市場波動，但其在該市場的核心地位並未動搖。市場普遍認為，隨著“低成本+高能效大模型”所驅動的生成式AI向應用軟件端以及邊緣端廣泛普及，AI算力需求將持續大規模增長，英偉達有望從中大幅受益。

DeepSeek的成功也表明，AI行業的競爭正在加劇，這將推動更多AI產品創新以及“AI融入萬物”，最終進一步擴大AI基礎設施市場規模。

高盛與花旗等看漲英偉達前景的華爾街機構表示，盡管DeepSeek的低成本模型引發了市場的短期震蕩，但長期角度來看，AI技術的進步和算力需求的持續增長將繼續推動英偉達等科技巨頭市值擴張。與此同時，美銀表示，蘋果等科技公司有望通過邊緣AI技術的優勢，在未來的AI市場中占據重要地位，因此在AI應用廣泛普及的背景下，AI算力需求的前景依舊光明。

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