有清盤風險！兩家券商提示

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開年以來，多個券商集合資管計劃麵臨清盤風險。

2月10日，證券發布提示性公告，太平洋證券30天滾動持有債券型集合資產管理計劃可能清盤。同日，量化優選一年持有期股票型集合資產管理計劃也發布清盤提示。

“留給券商參公改造大集合的時間不多了。”業內人士表示，當前，缺少公募基金牌照是資管新規正式實施後券商資管麵臨的最大挑戰之一。參公改造大集合產品在到期後，券商若仍未取得公募基金牌照，需在“清盤”“延期”和“變更管理人”等方式中作出抉擇。

兩隻參公改造大集合產品或將清盤

2月10日，太平洋證券發布公告，提示太平洋證券30天滾動持有債券型集合資產管理計劃可能清盤。

太平洋證券發布的公告顯示，截至2025年2月10日，本集合計劃的剩餘期限不足3個月且未變更為公募基金。若截至2025年4月1日，本集合計劃期限屆滿且未變更為公募基金的，則觸發上述《資產管理合同》規定的終止情形，《資產管理合同》應當終止，並無需召開集合計劃份額持有人大會，本集合計劃進入清算程序。

同日，國海證券發布公告，國海證券量化優選一年持有期股票型集合資產管理計劃可能觸發合同終止情形。該組合資產管理計劃的存續期為合同生效之日起至2025年2月21日。截至2024年12月31日，該集合資產管理計劃的規模為3.31億元。

參公改造大集合到期麵臨“抉擇”

2025年開年以來，已有多隻券商集合資管計劃清盤。1月8日，發布提示公告稱，國信價值智選混合型集合資產管理計劃可能觸發合同終止情形。

1月3日，東海證券也宣布旗下東海證券海盈3個月持有期混合型集合資管計劃清算。具體來看，該產品截至2024年12月3日，合同期限已滿三年，觸發終止情形。

自2018年資管新規發布後，券商大集合資管產品的公募化改造就拉開序幕。然而對於券商來說，完成改造隻是第一步，改造後的產品僅是參考公募基金運作的公募化產品，並不是嚴格意義上的公募基金產品。

根據中國證監會發布的《證券公司大集合資產管理業務適用關於 規範金融機構資產管理業務的指導意見 操作指引》，未取得公募基金管理資格的證券公司應就集合資管計劃向中國證監會提交合同變更申請，合同期限原則上不得超過三年，三年合同期屆滿仍未轉為公募基金的，將適時采取規模管控等措施。

也就是說，若產品在三年到期後，券商或資管子公司仍未獲得公募基金牌照，則需在延長產品存續期限、清盤或變更管理人等眾多方式中進行抉擇。

不少券商集合資管計劃在到期未能轉成公募產品後，選擇了延長存續期。1月3日，德邦證券宣布，將德邦資管月月鑫30天滾動債券型集合資產管理計劃存續期限延長至7月24日。

還有券商選擇變更管理人。2023年8月，管理的方正金立方一年持有集合資產管理計劃被交由控股公募子公司方正富邦基金管理，成為首例參公大集合變更公募管理人的產品。2024年10月，將國元元贏四個月定期開放債券型集合資產管理計劃交由參股公募子公司長盛基金管理。

此外，還有參公大集合產品選擇轉為私募產品。2024年9月，管理的天風六個月滾動持有債券型集合資產管理計劃公告改造為私募集合資管計劃，合格投資人可以轉為私募份額，為業內首例參公大集合產品轉化為私募產品的案例。